□實習記者 許予朋

12月20日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布2022年最后一期貸款市場報價利率（LPR），其中，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，自8月以來連續5個月維持不變。

考慮到本月LPR的報價基礎MLF利率未變，且當前貸款利率已處于歷史低位，業內人士普遍認為，LPR不變符合預期。

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當前下調LPR動力不足

從報價基礎上看，12月15日，人民銀行開展6500億元MLF操作和20億元公開市場逆回購操作，中標利率分別為2.75%、2%，均維持不變。2019年LPR改革后，MLF利率成為LPR報價的錨定利率，即LPR報價由“MLF利率+加點”組成。MLF維持不變，LPR下降的可能性較小。

“本月LPR維持不變，主要的考慮可能是貸款利率已經較低以及內外均衡問題?！闭新摻鹑谑紫芯繂T、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼指出，今年以來，我國LPR已經3次下降，市場利率處于相對較低水平。人民銀行公布的第三季度貨幣政策執行報告顯示，9月企業貸款加權平均利率為 4%，同比下降了0.59個百分點，處于有統計以來低位。與此同時，以美國為代表的發達經濟體持續大幅度加息，在一定程度上影響我國貨幣政策調整空間。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，近期銀行間市場利率上行較快，銀行邊際資金成本上升，也削弱了報價行壓縮LPR報價加點的動力。12月以來，在人民銀行加大公開市場操作引導下，代表性的短端利率DR007均值已較11月同期有所回落，但1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率仍在大幅上行。此外，王青認為，LPR屬于最主要的市場基準利率之一，當前保持LPR穩定，在一定程度上有助于對人民幣形成支撐，穩定匯市預期。

明年下調存量房貸利率必要性提升

展望2023年，專家普遍認為，未來與房貸利率掛鉤的5年期以上LPR仍有下行空間。

董希淼指出，從10月、11月金融統計數據看，住戶貸款特別是住戶中長期貸款增長乏力，是拖累人民幣貸款增長的重要因素，反映出居民消費意愿和能力仍然不足。因此，應繼續引導LPR尤其是5年期以上LPR適度下行，既減輕居民住房消費負擔，又激發企業中長期融資需求，促進房地產市場平穩健康發展，更好地推動宏觀經濟穩步恢復。

民生銀行首席經濟學家溫彬認為，考慮到明年初銀行面臨“開門紅”任務，在信貸亟待發力的情況下，LPR調降可有效帶動實體融資成本下降，推動信貸擴張。同時，金融支持地產“16條”措施出臺后，按揭貸款等仍在低位徘徊，也需要信貸政策進一步配合，推動地產銷售和投資回升。因此，明年一季度LPR調降或存在可能，且以能夠更好支持實體的5年期以上LPR調降最為必要。

此外，溫彬強調，考慮到今年存量房貸與新增房貸之間利差不斷擴大，造成按揭早償率大幅提升，使得居民按揭貸款持續疲弱。在調降5年期以上LPR以推動樓市回暖之外，也應通過下調存量房貸利率進一步降低住房消費者的負擔，穩定居民資產負債表，促進消費恢復。

貝殼研究院統計數據顯示，2022年12月全國首、二套房貸主流利率指數環比繼續下行。12月首套房貸主流利率平均為4.09%，二套房貸平均為4.91%，環比基本持平，同比分別回落155個基點和100個基點，創歷史新低。