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    (相關資料圖)

    (原標題:花式保殼行為不可?。?/p>

    證券時報記者 王軍

    年關將至,又到了退市風險類公司保殼關鍵時間段。近期,部分公司通過突擊交易、資產重組、債務豁免、免費捐贈等手段做大收入、增厚資產,企圖咸魚翻身,規避退市風險。上述公司的行為也引起了監管層的關注,滬深交易所下發問詢函,要求公司就相關情況進行說明。

    核準制背景下,一些公司出于對IPO審核過程緩慢的擔憂以及節約成本的考慮,可能會選擇買殼來實現上市,這間接導致殼資源被爆炒,上市公司保殼意愿濃厚,即使上市公司運營不善,也能夠通過資本市場上的殼交易獲取巨大的經濟利益。

    但隨著注冊制改革的深入推進,常態化退市機制的進一步完善,殼資源的價值越來越低,上市公司保殼必要性大大降低。近幾年來,A股借殼上市數量越來越少,借殼上市的吸引力大幅下降,導致殼價值持續萎縮。

    與此同時,監管層也在不斷加大出清力度,緊盯上市公司突擊交易等行為,采取刨根問底式問詢,決定實現應退盡退,上市公司保殼難度增加。2022年退市新規政策效果集中顯現,截至目前,已有42家公司被強制退市,創年度歷史新高,九成以上是因為觸及財務類退市指標。2023年A股退市公司數量或仍將快速增加,但退市類型可能將多元化。

    實際上,對于上市公司年末突擊交易等保殼行為,退市新規設置了營業收入扣除標準,明確關于新增貿易收入、非穩定業務模式等復雜收入從營收中扣除,讓處于退市邊緣的空殼公司難在營收上?;ㄕ?。

    在保殼必要性低,難度增加的背景下,就算公司能僥幸保殼,但如果公司本身質地較差,通過并購重組、突擊交易等手段雖然短時間內能改善公司財務狀況,但中長期業績如何仍是一個大問題。

    此外,上市公司保殼不利于A股市場的資源配置。僵尸空殼企業留存在市場上垂而不朽,不時興風作浪,一定程度上干擾了資源優化配置,優質企業的價值難以體現。

    對于投資者而言,要提高風險意識和用腳投票的能力,樹立正確的投資理念,堅決摒棄績差公司,向優秀公司看齊。切莫抱著僥幸心理,參與殼公司炒作,助長炒殼風氣。

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